2010-03-18 00:00
美林論壇 驚傳三利空
外資昨(17)日大買,但美林論壇卻傳出三項利空消息,智原(3035)下半年雖有USB3.0助陣,但全年毛利率最多將降3個百分點。瑞昱(2379)因非營業費用增加,下半年毛利降至四成以下。英華達(3367)則有Palm及HP掉單問題,第一季營收季增率將衰退40%,今年每股稅後純益1.27元,較去年幾無成長。
美林論壇邀請百餘家上市櫃企業,發表一對一的小型法說。美林證券亞太區半導體首席分析師何浩銘(Daniel Heyler)指出,智原今年營收年增率可成長10%以上,但最大問題出在毛利率,預估全年毛利率為40%,較去年最多可能下掉3個百分點。在智原USB3.0的進度,他表示,USB3.0可望挹注智原營收5%至10%,開發進度合乎預期。
美林預估智原去、今年的每股純益分別為2.03元、2.07元。從美林將智原的投資評等列為「劣於大盤」、目標價47元,顯示智原的法說內容並未引起美林認同。
何浩銘也點名瑞昱將面臨「五窮六絕」窘境。瑞昱第一季營收基期高,導致第二季營收季增率難以成長。他擔心瑞昱下半年獲利趨緩,使下半年毛利率將下滑至40%以下,比預估的41%更糟。
美林預估瑞昱今年每股純益為3.22元,目標價62元。在瑞昱今年獲利無明顯成長,又有毛利隱憂下,投資評等列為「劣於大盤」。
美林看好宏暉(3311)等手機零組件,但英華達在智慧型手機部份,今年掉單情況值得注意。
英華達在法說會釋出中國大陸缺工潮影響不大,但零組件缺料問題,是較困擾的訊息,雖不影響出貨,但美林估第一季營收季增率可能衰退40%。美林預估英華達今年每股純益1.27元,目標價25.5元。
晶圓製造 | 經濟溫建勳、魏興中 | 點閱(???)
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